Ako vážia investori softvéru vplyv koronavírusu?

Počas niekoľkých posledných týždňov klesol index S&P 500 o viac ako 10%, pričom najväčší jednodňový pokles klesol za takmer desať rokov. Pravdepodobne ste už videli veľa článkov o jednotlivých akciách, ktoré boli silne ovplyvnené koronavírusmi, ako sú karnevalové plavby (-50% YTD) a Zoom (+ 65% YTD), ale tu sú niektoré pozorovania na úrovni kategórie o tom, čo investori kupujú a predaj.

Výkonnosť S&P 500 podľa sektorov

Počas veľkých poklesov 27. a 28. februára sa rôzne sektory S&P 500 dosť úzko pohli, ale minulý týždeň sa niektoré sektory začali zotavovať, zatiaľ čo iné klesali ďalej:

  • Energetický sektor bojuje od januára, ale keďže cestovné a hospodárske aktivity sú pomalé, dopyt po energii dramaticky klesá a väčšina tohto dopytu sa neskôr „nevytvorí“.
  • Medzitým spotrebiteľské svorky (Walmart, P&G, Coca-Cola, Costco) klesli iba o 4,7%. Predaj pre tieto spoločnosti sa posunul vpred (napr. Ľudia zhromažďujúci toaletný papier), ale v priebehu času by mala existovať konzistentná, predvídateľná úroveň dopytu po týchto druhoch výrobkov.

Výkonnosť zásob SaaS podľa kategórie

Spoločnosti SaaS, ktoré sa priblížili k technologickému sektoru, klesli v priemere o 11,7% od 20. do 6. marca, čo zodpovedá návratnosti S&P 500. Keď sa však na údaje pozriete podrobnejšie, existuje niekoľko zaujímavých informácií:

  • Samozrejme, najväčšími „víťazmi“ v SaaS sú momentálne spolupracujúce spoločnosti (Zoom, Slack, Atlassian, Smartsheet, Dropbox). Napríklad spoločnosť Zoom priblížila počas prvých ôsmich týždňov tohto roka viac používateľov ako všetkých 2019
  • Platobné spoločnosti (Square, Shopify, Paypal, Zuora) klesli o 16%, pretože sú závislé od výnosov z hospodárskej činnosti a transakcií, z ktorých väčšina pochádza od malých podnikov, ktoré budú viac postihnuté koronavírusmi ako väčšie spoločnosti.
  • Ďalšími dvoma kategóriami, ktoré nedosiahli priemer SaaS, sú údaje / analytika a bezpečnosť, čo sú segmenty, ktoré si často vyžadujú komplexné osobné a predajné a implementačné práce, ktoré budú výrazne ovplyvnené obmedzením cestovania a osobných stretnutí.

Výkonnosť SaaS na základe pozícií v hotovosti

Nakoniec v čase neistoty musia spoločnosti zabezpečiť, aby prežili a prispôsobili sa, čo znamená mať k dispozícii dostatok hotovosti na zaplatenie prevádzkových nákladov, ako sú mzdy, nájomné a infraštruktúra.

  • Vyššie uvedený graf ukazuje výkonnosť zásob SaaS podľa toho, koľko peňazí majú v porovnaní s ich prevádzkovými nákladmi (PVA výdavky + náklady na výskum a vývoj), pričom sa nepredpokladajú žiadne peňažné toky z výnosov alebo financovania.
  • Spoločnosti s hotovostnou hotovosťou kratšou ako 1 rok klesli o 14%, zatiaľ čo spoločnosti s hotovosťou 2+ a nižšou ako 8 rokov poklesli iba o 8%, čo naznačuje, že investori dávajú prémiu na silné hotovostné pozície

Väčšinou sú jednotlivci dosť hlúpi (pozri: r / WallStreetBets), takže je fascinujúce vidieť, ako v priebehu času trhy relatívne racionálne reagujú na nové informácie.

Keď sa pozrieme na údaje z minulého týždňa, môžeme vidieť, že investori uprednostňujú spoločnosti s určitými atribútmi, a keď sa v nasledujúcich týždňoch dozvieme viac o koronavíruse, budeme sa naďalej pohybovať od krátkodobej volatility a zisťovať, ako investori vážia dlhodobý vplyv koronavírusu na konkrétne kategórie a spoločnosti.

Ak sa vám tento článok páčil, prečítajte si môj týždenník o technológiách, startupoch a investovaní v severozápadnom Pacifiku.